GILD Eesti väärtuslikemad ettevõtted

Transcription

1 GILD1 13 Eesti väärtuslikemad ettevõtted

2 GILD1 GILD1 on GILD Corporate Finance i poolt koostatud pingerida, kus 1 Eesti suurimat ettevõtet on järjestatud omakapitali eeldatava turuväärtuse alusel aasta alguse seisuga. Esimene GILD1 ilmus 7. aastal ning kirjeldas ettevõtete eeldatavat turuväärtust 1. jaanuaril 7. Käesolev GILD1 reastab ettevõtted omakapitali turuväärtuse alusel 13. aasta 1. jaanuari seisuga (või 12. aasta lõpu seisuga). METOODIKA GILD1 koostamiseks on valitud Äriregistris registreeritud kasumit taotlevad ettevõtted. Välja on jäetud välismaa ettevõtete filiaalid, kasumit mittetaotlevad ettevõtted ning valdusfirmad. Börsiettevõtted on esitatud tegeliku turuväärtusega, teisi on hinnatud eeldusel, et vähemusosalus on börsil kaubeldav. Ettevõtete hindamiseks on kasutatud võrdleva hindamise meetodit ning ainult avalikku informatsiooni. Võrdleva hindamise puhul põhineb ettevõttele antav väärtushinnang teiste, turu poolt juba hinnatud ettevõtete väärtusel, mis tagab suurema erapooletuse ning objektiivsuse võrreldes teiste levinud hindamismeetoditega. Iga ettevõtte või sektori kohta on moodustatud sobiv võrdlusgrupp, kuhu on valitud võimalikult sarnase tegevusala, tegevusregiooni, kasvupotentsiaali, riskiprofiili ja kasumlikkusega tegutsevad maailma eri börsidel noteeritud ettevõtted. Hinnatavate ettevõtete finantsandmeid on korrigeeritud, et elimineerida erakorraliste asjaolude mõju, nagu näiteks suured kasumid/-kahjumid valuutakursi kõikumistest, põhivara müügist või ümberhindamisest jms. Ettevõtete võlakoormust ja rahalist positsiooni on hinnatud raamatupidamislikus nominaalväärtuses. Eesmärgiks on hinnata ühe majandusüksusena tegutsevaid ettevõtteid ning kontserne. Klassifikatsioon vaadatakse üle iga-aastaselt, mis võib kaasa tuua muutuseid hinnatavate ettevõtete nimekirjas. Näiteks on teatud juhtudel grupi emaettevõtte asemel hinnatud ja lisatud tütarettevõtted tabelisse eraldiseisvatena. Samuti on välja jäetud piiratud funktsiooniga äriühingud, mida ei saa lugeda omaette majandusüksusteks. Ettevõtete varade hindamisel on arvesse võetud audiitorite arvamust. Märkustega arvamus, mis sisaldab kahtlusi ettevõtte kasumlikkuses või varade väärtuses, on olnud aluseks ettevõtte mittehindamiseks või hindamiseks oluliselt konservatiivsemalt. Samuti võib mõjutada hinnangut majandusaasta aruandes esitletud informatsiooni hulk ja esitlusviis (nt tegevusaruanne, segmendiaruandlus jne), mis on olulised ka börsiettevõtete väärtuste kujunemisel. Tulenevalt eelnevalt loetletud ning muudest aeg-ajalt vajalikest uuendustest metoodikas ei ole kõikide ettevõtete hinnangud lõpptabelites alati otseselt võrreldavad. Üks olulisemaid uuendusi leidis aset 1. aastal ettevõtete kontsernisiseste laenude ja nõuete osas (vt GILD1 1). Kõikide metoodiliste uuenduste puhul on lisadena toodud indeksite ja graafikute koostamisel ettevõtete väärtusi tagasiulatuvalt korrigeeritud. OLULINE MÄRKUS Käesoleva edetabeli näol on tegemist hinnanguga ettevõtete omakapitali väärtusele, mis võib oluliselt erineda reaalsest ülevõtmis- ja börsiväärtusest. Ettevõtete omandamis- ja ühinemistehingutes ning börsil kujunevat hinda mõjutavad mitmed aspektid, mille eeldatava mõjuga ei ole ettevõtete väärtusi korrigeeritud. Nendeks on näiteks aktsia likviidsus järelturul, erinev hindamismeetod, tehinguspetsiifilised faktorid jne. GILD Corporate Finance koostas edetabeli 12. aasta majandustulemuste alusel ning selle koostamisel ei ole arvestatud ettevõtete 13. aasta jooksvate majandustulemustega ega börsiväärtustega. Edetabelis sisalduvate ettevõtete hinnanguliste väärtuste avalikustamine ei ole käsitletav investeerimisalase nõustamisteenusena, investeerimissoovitusena ega muu investeerimisteenuse osutamisena. Edetabeli koostamisel on kasutatud võrdlevat hindamismeetodit. GILD Corporate Finance on teadlik, et muu meetodi kasutamisel võib hindamise tulemus olla käesolevast erinev. 2 GILD1 13 GILD IB OÜ, 13. Kõik õigused kaitstud.

3 GILD Koguväärtus 1. jaanuar, miljardit eurot GILD1 Balti börs Tallinna börs ,6 19,1 13,9 13,8 13,1 13,6 11,9 1,1 8,4 6,4 6,8 5,2 5,2 4,5 4,1 4,5 1,4 1,8 1,7 1,2 1,6 14 GILD1 väärtuse indeks ja börsiindeksid 1.1.7=1 Euroopa börsid (Stoxx6) Tallinna börs Balti börs (BBPI) GILD % 56% % 3 14% 14% Võrreldes eelmise aastaga on GILD1 indeksi väärtus kasvanud 14%, mis peamiselt peegeledab finantsturgude usku majanduskasvu jätkumisesse. 3 GILD1 13 GILD IB OÜ, 13. Kõik õigused kaitstud.

4 GILD1 13 Miljonites eurodes Väärtuse Ettevõte Tegevusala Koht muutus Väärtus Müügitulu Kasum 1 74% Swedbank AS Pangandus % Eesti Energia AS Energeetika ja põlevkivi töötlemine SEB Pank AS Pangandus % Tallink Grupp AS Laevandus % Vopak E.O.S. AS Terminalid % Eesti Telekom AS Telekommunikatsioon % Ericsson Eesti AS Elektriseadmete tootmine % Viru Keemia Grupp AS Energeetika ja põlevkivi töötlemine Olympic Entertainment Group AS Kasiinod % Elering AS Elektrivõrk Skinest Grupp AS Raudteeveeremi tootmine Elisa Eesti AS Telekommunikatsioon % Tallinna Kaubamaja AS Jaekaubandus % Tallinna Sadam AS Sadamad % PKC Eesti AS Elektriseadmete tootmine % E.L.L. Kinnisvara AS Kinnisvara % Tallinna Vesi AS Veeteenused % Spacecom AS Raudteeveeremi rentimine % If P&C Insurance AS Kindlustus % Eesti Gaas AS Maagaasi müük ja võrguteenused % Riigi Kinnisvara AS Kinnisvara % A. Le Coq AS Õlletehas % Tele2 Eesti AS Telekommunikatsioon % G4S Baltics AS Turvateenistus Alexela Logistics AS Terminalid % Rocca Al Mare Kaubanduskeskuse AS Kinnisvara Nordmet AS Metallide vahendamine ABB AS Elektriseadmete tootmine % Silvano Fashion Group AS Riidetööstus % Eesti Raudtee AS Raudtee infrastruktuur % Merko Ehitus AS Ehitus ja kinnisvara % Vesta Terminal Tallinn OÜ Terminalid Tallinna Lennujaam AS Lennujaam % Magnum AS Ravimikaubandus % DBT AS Terminalid Transgroup Invest AS Logistika % Baltic Maritime Logistics Group AS Logistika Kunda Nordic Tsement AS Tsemendi tootmine % Top Connect OÜ Telekommunikatsioon % Saint-Gobain Glass Estonia SE Klaasi tootmine % Fortum Tartu AS Energeetika % ERGO Insurance SE Kindlustus % Kiviõli Keemiatööstuse OÜ Põlevkivi töötlemine % BLRT Grupp AS Laevaehitus % Stora Enso Eesti AS Puidu töötlemine % Wett Eesti OÜ Logistika % Rimi Eesti Food AS Jaekaubandus % Krimelte OÜ Ehitusvahtude tootmine % Maxima Eesti OÜ Jaekaubandus Petromaks Spediitori AS Logistika Ettevõttetele, mis puudusid eelmise aasta tabelist on märgitud väärtuse muutuseks - 4 GILD1 13 GILD IB OÜ, 13. Kõik õigused kaitstud.

5 GILD1 13 Miljonites eurodes Väärtuse Ettevõte Tegevusala Koht muutus Väärtus Müügitulu Kasum 51-1 Rakvere Lihakombinaat AS Lihatööstus % Statoil Fuel & Retail Eesti AS Kütuste jaemüük Elme Messer Gaas AS Tööstusgaaside tootmine % Transiidikeskuse AS Terminalid Utilitas OÜ Energeetika % Lenne OÜ Riidetööstus Eesti AGA AS Tööstusgaaside tootmine % Bigbank AS Pangandus Spacecom Trans AS Raudteeveeremi rentimine Nordea Finance Estonia AS Pangandus Creative Mobile OÜ Tarkvara % Henkel Makroflex AS Ehitusvahtude tootmine Pro Kapital Grupp AS Kinnisvara Eesti Loto AS Riiklik loterii Technomar & Adrem AS Puidu töötlemine % Metaprint AS Pakenditööstus Prisma Peremarket AS Jaekaubandus Kodumaja AS Moodulmajade tootmine % Leibur AS Pagaritööstus % Kinnisvaravalduse AS Kinnisvara % Lennuliiklusteeninduse AS Lennuliiklusteenindus % Norma AS Autode turvavarustus Famar-Desi Grupp AS Kinnisvara % Toftan AS Puidu töötlemine Eesti Post AS Postiteenus % Harju Elekter AS Elektriseadmete tootmine Järve Kaubanduskeskus OÜ Kinnisvara Seesam Insurance AS Kindlustus % JELD-WEN Eesti AS Akende ja uste tootmine % Tavid AS Finantsteenused Horizon Tselluloosi ja Paberi AS Pakenditööstus % Mecro AS Ehituspoed Ülemiste Center OÜ Kinnisvara Lemeks AS Puidu töötlemine % Ramirent Baltic AS Tööriistade rentimine % Wendre AS Kodutekstiilid % Glamox HE AS Valgustite müük ja tootmine Starman AS Telekommunikatsioon Stockmann AS Jaekaubandus % Maag Grupp AS Piimatööstus % UPM-Kymmene Otepää AS Puidu töötlemine % Ensto Ensek AS Elektriseadmete tootmine % Neste Eesti AS Kütuste jaemüük Liviko AS Alkohoolsete jookide tootmine Würth AS Tööriistade hulgimüük % Nordecon AS Ehitus ja kinnisvara Cramo Estonia AS Tööriistade rentimine % Russian Estonian Rail Services AS Raudteeveeremi rentimine Valio Baltic AS Piimatööstus % EKE Invest AS Kinnisvara Ettevõttetele, mis puudusid eelmise aasta tabelist on märgitud väärtuse muutuseks - 5 GILD1 13 GILD IB OÜ, 13. Kõik õigused kaitstud.

6 GILD1 kasum Majandusaasta puhaskasum EUR miljardit GILD1 Erasektori puhaskasum GILD1 osakaal 3,1 3, 2,,8,7,8,4, % 6% 5% 4% 3% % 1% % 12. aastal moodustas GILD1 ettevõtete puhaskasum üle veerandi (26%) kogu Eesti erasektori kasumist. *GILD1 ettevõtete puhaskasumi arvutamisel on välja jäetud finantsettevõtted ja avaliku sektori ettevõtted, et tagada andmete võrreldavus Statistikaameti andmekogumiga. 12. aasta erasektori puhaskasum on esialgne hinnang, korrigeeritud tulemused avalikustatakse 3. detsembril 13 Statistikaameti kodulehel. GILD1 TOP1 tõusjat ja langejat Tõusjad Koht Ettevõtte nimi Tegevusala Väärtus Tõus 11 Skinest Grupp AS Raudteeveeremi tootmine Baltic Maritime Logistics Group AS Logistika 83 94% 6 Nordea Finance Estonia AS Pangandus 56 8 Eesti Gaas AS Maagaasi müük ja võrguteenused % 47 Rimi Eesti Food AS Jaekaubandus 69 76% 1 Swedbank AS Pangandus % 65 Technomar & Adrem AS Puidu töötlemine SEB Pank AS Pangandus Olympic Entertainment Group AS Kasiinod Fortum Tartu AS Energeetika 81 65% Langejad Koht Ettevõtte nimi Tegevusala Väärtus Langus 3 Eesti Raudtee AS Raudtee infrastruktuur 16-62% 44 BLRT Grupp AS Laevaehitus 77-6% 92 Ensto Ensek AS Elektriseadmete tootmine 39-49% 62 Henkel Makroflex AS Ehitusvahtude tootmine 55-41% 7 Ericsson Eesti AS Elektriseadmete tootmine % 14 Tallinna Sadam AS Sadamad % 91 UPM-Kymmene Otepää AS Puidu töötlemine 39-29% 81 Horizon Tselluloosi ja Paberi AS Pakenditööstus Kinnisvaravalduse AS Kinnisvara 49-23% 86 Wendre AS Kodutekstiilid 41-22% 6 GILD1 13 GILD IB OÜ, 13. Kõik õigused kaitstud.

7 GILD Veteran Indeks GILD Veteran Indeks ja veteranide väärtuse osakaal GILD1'st % GILD1'st GILD Veteran Indeks 14 1 % 3 39% 44% 15% 5% % 75% 7 74% 69% 6 Gild Veteran Indeks jälgib nende 41 ettevõtte väärtusi, mis on olnud järjepidevalt GILD1 nimekirjas alates 7. aastast. Indeksi arvutamisel on kasutatud võrdseid kaalusid. 7. aastast kuni 9. aastani kaotas indeks 3 oma väärtusest ent järgmise nelja aasta jooksul kasvas 7. Koht GILD1 Veterani nimi M Koht GILD1 Veterani nimi M 1 Swedbank AS Eesti Raudtee AS 16 2 Eesti Energia AS Vesta Terminal Tallinn OÜ 13 3 SEB Pank AS Tallinna Lennujaam AS 12 4 Tallink Grupp AS Magnum AS 93 5 Vopak E.O.S. AS Transgroup Invest AS 87 6 Eesti Telekom AS Kunda Nordic Tsement AS 82 8 Viru Keemia Grupp AS BLRT Grupp AS 77 9 Olympic Entertainment Group AS Rimi Eesti Food AS Elisa Eesti AS Krimelte OÜ Tallinna Kaubamaja AS Rakvere Lihakombinaat AS Tallinna Sadam AS Statoil Fuel & Retail Eesti AS Tallinna Vesi AS Transiidikeskuse AS If P&C Insurance AS Eesti AGA AS 57 Eesti Gaas AS Henkel Makroflex AS Riigi Kinnisvara AS Pro Kapital Grupp AS A. Le Coq AS Technomar & Adrem AS Tele2 Eesti AS Lennuliiklusteeninduse AS G4S Baltics AS Norma AS Rocca Al Mare Kaubanduskeskuse AS Wendre AS ABB AS Stockmann AS 4 29 Silvano Fashion Group AS 18 7 GILD1 13 GILD IB OÜ, 13. Kõik õigused kaitstud.

8 GILD1 väärtuse jaotus sektorite ja tegevusalade lõikes Tööstus Teenused Finantssektor 1. jaanuari seisuga % 22% % 46% 5 5 Finantsteenused Kommunaalsektor Transport Telekommunikatsioon Ehitus ja kinnisvara Kaubandus Töötlevtööstus Muud tegevusalad 9% 5% 6% 6% 1% 12% 13% 19% 19% 23% 1 9% 6% 5% 6% 6% 4% 9% 5% 13% 11% 12% 1% 1 9% 19% 1% 13% 3 35% 1 Väärtus tegevusalade lõikes 16% 16% 16% 1 22% % 14% Ettevõtete arv tegevusalade lõikes Finantsteenused Kommunaalsektor Transport Telekommunikatsioon Ehitus ja kinnisvara Kaubandus Töötlevtööstus Muud tegevusalad % GILD1 13 GILD IB OÜ, 13. Kõik õigused kaitstud.

9 GILD1 väärtuse muutus tegevusalade lõikes 1. jaanuari seisuga Finantsteenused 84-16% % 65% -36% 4% Kommunaalsektor % 23% -9% % -24% % -51% Transport % % Telekommunikatsioon % 2-11% - -2% Ehitus ja kinnisvara -23% % 26% 51% Kaubandus 88-12% % -19% 23% 3% Töötlevtööstus % -35% % 54% % -3% Ettevõtete väärtuse indeks tegevusalade lõikes on arvutatud nn ahelmeetodiga, kus indeksi aastane muutus hõlmab ainult mõlemal aastal edetabelis olnud vastava tegevusala ettevõtteid. 9 GILD1 13 GILD IB OÜ, 13. Kõik õigused kaitstud.

10 GILD1 vs Stoxx 6 struktuur, Teenused 19% Transport Töötlevtööstus 1 Hasartmängud 2% 16% Kommunaalsektor Finantsteenused Toiduainetööstus 3% 6% Kaubandus Telekommunikatsioon Stoxx 6 väärtuse jaotus sektorite lõikes Sektorid, mis ei ole kajastatud Gil1 nimekirjas 46% Transport 1% Kommunaalsektor 5% 5%,4% Telekommunikatsioon Kaubandus 4% Teenused 9% Töötlevtööstus,1% Hasartmängud 9% Toiduainetööstus Finantsteenused Võrreldes GILD1 ja Stoxx 6 kompositsioone, saab tõdeda, et Eesti majandusruum erineb oluliselt Lääne-Euroopa keskmisest. Eelkõige joonistub välja tõsiasi, et transpordisektori osakaal indeksist on oluliselt kõrgem kui Stoxx 6 s, mis viitab Eesti suhtelisele eelisele transiitriigina. Samas tuleb tõdeda, et väärtusloome seisukohalt domineerivad Eestis lokaalse iseloomuga ettevõtted kommunaal-, telekommunikatsiooni- ja pangandussektoris. Seega saab väita, et suur osa Eestis väärtust loovatest ettevõtetest on keskendunud sisetarbimisele, mis seab piirid ühiskonna rikkuse kasvule. 1 GILD1 13 GILD IB OÜ, 13. Kõik õigused kaitstud.