Majandusprognoos aastaks Ardo Hansson

Transcription

1 Majandusprognoos aastaks 218 Ardo Hansson

2 Põhisõnumid aasta tagasi Inflatsioon kiireneb ja aeglustab ostujõu kasvu Palku jäävad survestama tööealise elanikkonna kahanemine ja kvalifitseeritud tööjõu suurenev roll majanduses Turg sunnib üha jõulisemalt lõpetama odavamal tööjõul põhinevaid ärimudeleid Euroopa Liidu vahendeid peaks kasutama tõhusamalt Ettevõtete konkurentsivõime ja tootmispotentsiaal vajavad majanduspoliitika tuge Mis on vahepeal toimunud? Inflatsioon on sel aastal viimase nelja aasta kiireim, reaalpalga kasv kordades aeglasem Tööjõukulude kasv pole aeglustunud, viimased andmed näitavad hoopis palgaväljamaksete kasvu kiirenemist Lihtsam, väiksemat väärtust loov tootmine on raskemas seisus kui varem Eelmisel aastal olid eurorahad alakasutatud, sel aastal võimendavad need majandustsüklit Ehitussektor on ülekuumenemise lävel ja riik peaks oma kulutustes seda arvesse võtma, et teised sektorid ei kannataks

3 Maailmamajandus on kosumas Aktiivsusindeksid on aastatagusega võrreldes paranenud Geopoliitilised pinged on endiselt õhus, kuid hetkel need majanduskasvu ei piira 65 Ostujuhtide koondindeks (PMI) UK Euroala USA Hiina Jaapan Arenevad turud Allikas: Markit.

4 2/1 2/7 21/1 21/7 22/1 22/7 23/1 23/7 24/1 24/7 25/1 25/7 26/1 26/7 27/1 27/7 28/1 28/7 29/1 29/7 21/1 21/7 211/1 211/7 212/1 212/7 213/1 213/7 214/1 214/7 215/1 215/7 216/1 216/7 217/1 Üleilmse kaubanduse maht kasvab kiirelt Ekspordi aastakasv ulatub juba 5%-ni Mitmes piirkonnas on nõudluse kasvu kiirendanud ühekordsed majanduspoliitilised tugimeetmed 14 Ekspordi mahuindeks (21=1) Maailm kokku Arenenud riigid Arenevad riigid Allikas: CBP World Trade Monitor.

5 Püsiva kasvu kindlustamiseks on vaja investeeringuid Väliskaubanduse kasvu ja majanduskasvu suhe keskmine = 2,2 keskmine = 1, Investeeringute kasvu ja majanduskasvu suhe keskmine = 1, prognoos prognoos Allikas: OECD.

6 Enamikus majanduspiirkondades on kasv pigem stabiliseerumas kui kiirenemas % 8 Suuremate riikide ja piirkondade majanduskasvu prognoos Maailm OECD Ühendriigid USA Euroala Jaapan India Hina Hiina Allikas: OECD prognoos, september 217.

7 Euroala majanduskasv on aina kiirenenud Majanduskasvu haripunkt jääb eeldatavasti sellesse aastasse 3% Majanduskasv 3% 3% ÜTHI-inflatsioon 3% 2% 2% 2% 2% 1% 1% 1% 1% % % % % -1% prognoos % -1% prognoos % * 218* 219* 1,8% 2,2% 1,8% 1,7% * prognoos * 218* 219*,2% 1,5% 1,2% 1,5% * prognoos Allikad: Eurostat, Euroopa Keskpank.

8 Inflatsioon aeglustub mõnevõrra nafta hinna baasiefekti ammendumise tõttu Alusinflatsioon seevastu kosub sisenõudluse kasvu mõjul G3 inflatsioon ja prognoos Euroala USA Jaapan % G3 alusinflatsioon (%) ja prognoos Euroala USA Jaapan % prognoos -1-2 prognoos Allikas: Bloomberg, keskpangad.

9 Euroopa Keskpanga rahapoliitika on toetav Mittestandardsete rahapoliitiliste meetmete mõju avaldub viitajaga, eurosüsteemi rekordsuur bilansimaht on kuistest varaostudest olulisem Euroala keskpangad (eurosüsteem) on varaostukava raames varasid soetanud ligikaudu 2 triljoni euro ulatuses (u 1/5 euroala SKPst) % 6 Euroopa Keskpanga rahapoliitilised intressimäärad ja EONIA ECB baasintressimäär ECB üleöö deposiidimäär ECB üleöö laenumäär EONIA EURIBOR 6M Allikas: Euroopa Keskpank.

10 Viimaste kuude olulisim muutus on euro vahetuskursi tugevnemine Hiljutine euro vahetuskursi tugevnemine on kooskõlas euroala majanduse põhinäitajate paranemisega EUR/USD Jan.15 Apr.15 Jul.15 Oct.15 Jan.16 Apr.16 Jul.16 Oct.16 Jan.17 Apr.17 Jul.17 Allikas: Bloomberg.

11 Lähinaabrite majandus on paremas seisus kui enne Eelmise kümnendi kasvumääradeni pole kaubanduspartnerid siiski jõudnud % 4 Eesti peamiste kaubanduspartnerite majanduskasv Läti Leedu Soome Rootsi Venemaa Allikas: OECD.

12 Kiirem hinnakasv välisturgudel on kasvatanud ka Eesti ettevõtete käibeid % 1 Ekspordihinna muutus* keskmine 217 I pa keskmine * Põhineb ekspordi deflaatoritel. Allikas: Eurostat.

13 Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli Ekspordihindade tõus on üldine % Tööstussektori ekspordi hind harude lõikes puit, paber, trükindus, mööbel arvutid, elektroonika- ja optikaseadmed muu muud masinad, transpordivahendid õli, keemia, farmaatsia, kumm tööstussektori eksport Allikas: statistikaamet, Eesti Panga arvutused.

14 Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli August September Oktoober November Detsember Jaanuar Veebruar Märts Aprill Mai Juuni Juuli Pea kõikide kaubagruppide väljavedu on kasvanud % Tööstussektori ekspordi kasv harude lõikes* puit, paber, trükindus, mööbel muud masinad, transpordivahendid arvutid, elektroonika- ja optikaseadmed õli, keemia, farmaatsia, kumm muu tööstussektori eksport * Jooksevhinnas. Allikas: statistikaamet, Eesti Panga arvutused.

15 Eksportivate ettevõtete hinnangud oma konkurentsivõimele on pigem paranenud vastuste saldo Hinnangud konkurentsivõime arengule* konkurentsivõime Euroopa Liidus 4 2 konkurentsivõime väljaspool Euroopa Liitu * Hooajaliselt tasandatud, kolme kvartali libisev keskmine. Allikas: Euroopa Komisjon.

16 Ka ootel olevaid eksporditellimusi on varasemast enam vastuste saldo 4 2 Hinnangud eksporditellimustele eksporditellimuste hulk ettevaates -2-4 eksporditellimuste hulk hetkel Allikas: Euroopa Komisjon.

17 Müügikäibe suurenemine on võimaldanud kasumitel taas kasvada Kasumite muutuse tegurid tööjõukulud pp muud kulud pp müügitulu müügiks ostetud kaupade ja teenusteta pp kogukasum % I pa Allikad: statistikaamet, Eesti Panga arvutused.

18 Eesti majanduskasv on silmnähtavalt kiirenenud Annualiseeritud kvartalikasv on püsinud üle 4% juba enam kui aasta % 15 SKP kasv püsihinnas 1 5 5,7% Allikas: statistikaamet.

19 Eesti majandus on möödunud varasemast tipust mln eurodes 5 Eesti majanduse maht* 45 u 2% üle tasakaalu 4 35 u 1% üle tasakaalu * Püsihinnas, kvartaalne. Allikas: statistikaamet.

20 % potentsiaalsest SKPst standardiseeritud väärtus Majandustsükli hinnang sarnaneb 25. aastaga SKP lõhe juuniprognoosi järgi (vasak telg) tööjõupuudus tööstuses (parem telg) tööjõupuudus ehituses (parem telg) rakendatuse tase tööstuses (parem telg) tööjõupuudus teeninduses (parem telg) Allikad: Euroopa Komisjon, statistikaamet, Eesti Pank.

21 Usk eluolu paranemisse on viimaste aastate tugevaim 1 Majandususaldusindeks ja kindlustunne eri sektorites tarbijad (vasak telg) tööstus (vasak telg) teenindus (vasak telg) ehitus ja jaekaubandus (vasak telg) majandususaldusindeks (parem telg) Allikad: Euroopa Komisjon.

22 Ettevõtete investeerimisaktiivsus on esimesel poolaastal suurenenud mittefinantsettevõtete investeeringud kokku transpordivahendid (pp) valitsemissektori investeeringud kokku Allikad: statistikaamet, Eesti Panga arvutused.

23 Ettevõtted loodavad ka hõivet kasvatada Suurimat hõive kasvu oodatakse ehituses Hõiveootuste saldo ehitus teenindus tööstus kaubandus * Hooajaliselt tasandatud, kolme kuu libisev keskmine. Allikad: Euroopa Komisjon, Eesti Panga arvutused.

24 Töökohti on üha raskem täita 3.5% Vabade töökohtade osakaal* 3.% 2.5% 2.% 1.5% 1.%.5% teenindus kokku tööstus.% * Hooajaliselt tasandatud. Allikad: statistikaamet, Eesti Panga arvutused.

25 Palgakasvu surve leevenemist pole veel ette näha 12% Keskmise deklareeritud palga aastakasv * 1% 8% 6% 4% valitsemisasutused äriregistri ettevõtted majandus kokku 2% % * Kolme kuu libisev keskmine. Allikas: maksu- ja tolliamet.

26 Liikumine töökohtade vahel on aasta-aastalt elavnenud Sobiva tööjõu vähesus on pannud inimesed aktiivsemalt töökohti vahetama Töötajate liikumine* 5 töötaja algatusel töölt lahkunud töötajate arv tööle võetud töötajate arv tööandja algatusel töölt lahkunud töötajate arv töölt lahkunud töötajate arv * Hooajaliselt tasandatud. Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.

27 Oluline on, et hõive ei hakkaks liikuma suletud sektori suunas tuhandetes 35 Hõivatute arvu muutus eri tegevusaladel I pa Põllumajandus, metsamajandus ja kalapüük Tööstus Ehitus Kaubandus, veondus, majutus ja toitlustus Kutse-, tehnikaalane ja haldustegevus Avalik haldus, haridus ja tervishoid Kunst, meelelahutus ja vaba aeg Muud tegevusalad Allikad: statistikaamet, Eesti Panga arvutused.

28 Töövõimereformi esialgne positiivne mõju on juba nähtav Sel aastal lisandub tööturule u 12 varem mitteaktiivset inimest Töövõimetuspensionäride ja töövõimetoetuse saajate arv 1, töövõimetoetuse saajad töövõimetuspensionärid 8, 6, 4, 2, Allikad: sotsiaalkindlustusamet, töötukassa.

29 Eesti tarbijahindade inflatsioon läbib sel aastal tipu Kiirem majanduskasv ja impordi kallinemine suurendavad alusinflatsiooni Jätkub nafta varasema kallinemise järelmõjude kandumine soojusenergia hindadesse toit pp teenused ja tööstuskaubad pp energia pp aastane tarbijahindade kasv % kuine tarbijahindade kasv % Tarbijahindade kasv ,2% 2,4% 2,1% prognoos Allikad: statistikaamet, Eesti Pank (juuniprognoos 217).

30 indeks Ühes tegeliku hinnakasvuga on tõusuteel ka tarbijate hinnaootused Kõrgem oodatav inflatsioon ja elukalliduse tõus võivad kannustada palganõudmisi 25% 2% 15% Hinnakasv ja hinnaootused oodatav hinnakasv (parem telg) tajutav hinnakasv (parem telg) % 4 5% 2 % -5% igapäevaste ostude hinnakasv (vasak telg) -2-1% -4 Allikas: Eesti Konjunktuuriinstituut.

31 Kokkuvõtteks 218. aasta kohta 217. aastal läheb Eesti majandusel prognoositust paremini tänu loodetust kiiremale kasvule välisturgudel ning valitsemissektori kulutustele mõju kandub ka järgmisesse aastasse Majanduskasv on kiirenenud peaaegu kõigis sektorites ja tekkinud on tugev kasvutsükkel, mis ei vaja täiendavat riigipoolset ergutamist Praeguseks umbes 6%-ni küündiva majanduskasvu jätkumist ei maksa oodata Selle aasta esimeses pooles suurenenud investeeringud annavad lootust, et varem hõive suurenemisele tuginenud majanduskasv asendub tootlikkuse kasvul põhinevaga Tööjõupuudus on suuresti loomulik pakkumispoolne piirang, mis sunnib ettevõtteid töötajate pärast konkureerima ning investeerima nii põhivarasse kui ka inimestesse Kuigi hõive tervikuna lähiaastatel oluliselt ei muutu, sõltub töötajate hulk ettevõtte tasandil tootlikkuse kasvu tehtud investeeringutest ja sellest tulenevast palgatasemest Kui praeguseks sagenenud töökohavahetuste tulemusena liigutakse pigem väiksemat lisandväärtust loovatest ettevõtetest/tegevusaladelt kõrgemat lisandväärtust loovaisse, kaasneb sellega majanduse kasv ja areng Kui töökohavahetused on sagenenud seetõttu, et ettevõtted loodavad palgarallis konkurente ajutiselt edestada, on tagajärjeks tööturu ülekuumenemine